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医药港股2018年投资策略:强者恒强-掘金最具创新

文章来源:未知时间:2018-06-10

  原标题:医药港股2018年投资策略:强者恒强-掘金最具创新优势和长线价值的医药港股

  医药港股2018年投资策略:强者恒强-掘金最具创新优势和长线价值的医药港股

  互联互通趋势下,香港市场已成为A股不可忽视的有力补充和南下资金主战场,港股的定价权有望回归中资。

  以2017年港股医药龙头公司市场表现为例:石药集团(自3月-12月沪深港通持股比例由2.42%增至6.42%,股价涨幅60%;金斯瑞生物科技(1548.HK)10月份新进港股通,年底沪深港通持股比例增至6.76% ,期间股价涨幅170%。南下资金已成为香港市场股价的重要影响因素之一。

  2017年是中国医药行业划时代的新起点——在“政策颠覆、创新引领、资本助力、国际化趋势”四大力量驱动下,中国医药产业未来十年的演化趋势与格局已然清晰,创新型龙头公司有望强者恒强。

  4)2017年底港交所发布两项新政:拟允许未盈利的生物技术类公司于主板上市,这将吸引更多海内外创新型生物科技公司赴港上市,生物科技公司弹性大,更具想象空间;2018年1季度开始H股全流通试点,若将来扩大范围,一批总市值超过50亿元的港股公司有望成为港股通标的并逐步实现全流通,将极大激发公司管理层积极性,并吸引国内机构投资。

  中国药品创新土壤逐渐肥沃,创新药将迎来黄金发展期,预计单抗靶向药物(生物类似物)将成为未来5-10年制药行业爆发增长的细分领域,细胞治疗/基因治疗将成为未来10-20年制药行业持续热点。肿瘤、心血管、糖尿病等大病种治疗领域仍有持续未被满足的巨大市场需求。重点推荐研发投入大、在研药物储备丰富、未来3-5年业绩增长明确的大市值龙头公司:三生制药(1530.HK)、石药集团(1093.HK)、复星医药(2196.HK)、中国生物制药( 1177.HK )。

  立足全球市场、聚焦生物科技前沿技术和生物制药发展热点领域的高成长H股稀缺投资标的:基因合成和细胞免疫治疗(CAR-T技术)龙头公司金斯瑞生物科技(1548.HK),生物制药外包服务(CRO业务)龙头公司药明生物(2269.HK)。

  受益行业深度整合,业绩快速弹升的大输液龙头:石四药集团(2005.HK);

  核心产品高增长,在研产品潜力大的抗流感化药龙头:东阳光药(1558.HK);

  技术领先,在研产品潜力大的心血管器械领先公司:先健科技(1302.HK);

  稳健成长,估值洼地:白云山(00874.HK)、康臣药业(1681.HK)、同仁堂科技(1666.HK)。

  医药商业长期来看将在政策助力下不断提升集中度,龙头企业长期受益于行业整合。短期来看,包括上海医药在内龙头企业受两票制政策对批发调拨业务影响,业绩增速放缓。预计2018年中期之后影响减弱,增长有望提速,重点关注调整充分、估值较低的全国性商业龙头公司:华润医药(3320.HK)、上海医药(2607.HK)、国药控股(1099.HK)。