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通过“沪港通”进行交易的内地投资者

文章来源:未知时间:2018-06-07

  A股内地投资者都比较熟悉,除了ST类股票外,正常交易的股票涨跌幅限制在每天10%左右,春节等重要假期休市,每天9时30分到中午11时30分、下午13时到15时交易;但香港联交所市场没有涨跌停板制度,圣诞节等假期与国内不同,且香港股市的交易时间为9时30分至12时,13时至16时……众多差异,让不少投资者担心,同一公司A股和H股交易时间和涨跌幅限制都不同,不仅存在跨市场套利的可能,风险也同样存在。

  昨天,沪深两市高开高走,沪指收盘再次站上2200点大关,接近今年高点,而各大专业机构在收评时,都将“沪港通”临近作为近期A股小幅走牛的重要利好之一。目前,“沪港通”推出已进入全力冲刺阶段。

  上交所从昨天开始进行“沪港通”测试,测试计划持续到9月30日,将分为全天候测试、接入测试和全网测试三大阶段。全网测试若顺利通关,则意味着沪港通技术层面已经就绪。国内投资者借道“沪港通”投资港股,最早将从今年10月正式推出。

  “沪港通”,是指上交所和香港联交所建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。“沪港通”包括沪股通和港股通两部分。今年4月10日,中国证监会和香港证监部门发布联合公告,表示将开展“沪港通”试点。

  “如果用水管来比喻的话,那么香港代表的国际市场的管子可能是方形的,而内地市场的管道则是圆形的,两边阀门结构及水压也是不同的。‘沪港通’恰如一个连接转换器,它的挑战就是要在不改变两边水管形状的前提下,把两边的市场有效有机地连接起来。”这段话是香港交易所集团行政总裁李小加对“沪港通”的形象解释。

  昨天,香港联交所方面在官网披露,“沪港通”推出初期,分别设每日额度和总额度:南向港股通的每日额度为105亿元人民币、总额度为2500亿元人民币;北向沪股通每日额度为130亿元人民币、总额度为3000亿元人民币。

  香港联交所负责人表示,“沪港通”就好比一个人到A餐馆吃饭,A餐馆就要对自己卖出的食物向其顾客全盘负责,但无须对隔壁B餐馆的饭菜负责。但开通“沪港通”,就好比把B餐馆的菜也一并摆在A餐馆桌上,方便客人在这家餐馆吃到隔壁餐馆的菜。但这时候,“A餐馆对B餐馆提供的这盘菜的责任就不能是零了,但也不可能是100%。需要两个餐馆协商责任分工、互相配合。”

  A股内地投资者都比较熟悉,除了ST类股票外,正常交易的股票涨跌幅限制在每天10%左右,春节等重要假期休市,每天9时30分到中午11时30分、下午13时到15时交易;但香港联交所市场没有涨跌停板制度,圣诞节等假期与国内不同,且香港股市的交易时间为9时30分至12时,13时至16时……众多差异,让不少投资者担心,同一公司A股和H股交易时间和涨跌幅限制都不同,不仅存在跨市场套利的可能,风险也同样存在。

  据记者了解,基于两地市场规则差异和投资者权益保护的考虑,“沪港通”业务相关规则对投资者的交易方式做出一定的调整。

  “我们还没有收到上级的通知,没有开始签协议呢,等开始了再通知您。”昨天,记者向国内多家券商营业部打探,由于前期技术准备未完成,虽然投资者咨询量大增,但国内券商还没有进入与投资者签订委托协议和风险揭示书的程序。

  招商证券相关负责人告诉记者,招商证券已经成为上交所港股通业务的先锋会员,并参与了前期测试,测试情况良好。接下来招商证券继续参与上交所、中登公司组织的港股通业务各种测试。

  据了解,目前监管机构初步确定,通过“沪港通”进行交易的内地投资者,“证券和资金账户余额合计不低于50万元人民币”,仅招商证券满足条件的潜在投资者就超过10万人。

  根据上交所和联交所确定的相关规则,截至4月10日,可纳入沪股通股票范围的股票共568只。而内地投资者可投资的港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股,以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股等。目前,可纳入港股通股票范围的股票共264只。

  从“沪港通”总体进度安排看,“沪港通”在今年10月推出的可能性很大。目前,多家券商研报显示,“沪港通”来临之际,在香港市场上有两类机会:一是投机性机会,可以选择港股中H股比A股折价率高的股票,即相对于A股大幅折价,又有国企改革题材;二是投资性机会,可以选择在香港上市市盈率低且分红率高的公司,也可以选择A股稀缺的新能源公司等。

  据了解,在香港上市的低价H股包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气等中小盘股,A股相对较便宜的主要是保险、金融等股票,如万科A、农业银行和中国太保等。好买基金研究中心认为,从统计结果来看,如果采用套利策略,卖出价高,买入价低,双方套利空间有15%左右。此外,对券商股,包括内地券商和香港券商,两地互通后成交量有望上升,将增加券商的收入。香港交易所的特色板块,如博彩业、多元金融等,对内地资金吸引力较大。

  港股方面,由于要求内地投资者仅限于机构及投资金额不低于50万元的个人投资者,对于中小投资者而言,借道主投港股的QDII的方式将是主要手段。目前港股投资占比较高的,包括华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、嘉实恒生中国企业等。