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比如内地资金大量流入港股市场

文章来源:未知时间:2018-06-02

  成份股是内地股民比较熟悉的说法,比如恒生指数,囊括了大中小上市公司的95%市值,是最具有普遍代表性的指数。但是显然这么多成份股,其中有很多不一定具有投资价值。有些股票指数不一定具有市场指针的价值,但其成份股的选择是按照一定的标准的,比如恒生综合大、中、小型指数,就是按照上市公司市值规模划分的。

  香港大型股主要指的是恒生综合大型股指数的成份股,目前共有90家。这些是机构投资者最主要的投资标的,一些知名大型企业均包含在其中,例如腾讯、香港交易所、太古地产、周大福、国泰航空、高鑫零售、中国建筑、中银香港、蒙牛乳业、中国信达、海尔电器、九龙仓、电能实业、中电控股、华润置地、会德丰、恒安国际、长江基建、龙湖地产、澳博控股、世茂房地产、嘉里建设、复星国际、康师傅、中国旺旺、新世界发展、新鸿基地产、长和、汇丰、中信集团、中国移动、中国联通、中石化等都包括在内。

  由于这些股票是机构投资者重仓配置的资产,其投资风格是正统的价值投资模式,内地投资者应该了解这类股票的定价权一般掌握在国际大投行手中,价格基本会围绕大行定期的研究报告波动,如果投资者看好其中上市公司所在行业的发展前景,适合作为长期投资标的。根据大行的建议,定期调整仓位即可。

  这类股票不宜采取内地投资者炒概念的做法,频繁进出可能并不会有太大的收益。大中型成份股的投资策略就是跟从大型投行的估值建议(审慎对待投行估值严重分歧的标的股),以长期投资为益,不宜频繁调整仓位,用这部分股票构建组合的稳健基础性投资。根据个人投资风格,这部分可占总仓位比重约20%-40%。

  香港中型股主要指的是恒生综合中型股指数的成份股,目前有近190支股票。中型股一般市值超过百亿港元,有些已经超过千亿港元,个股的情况比较多样,这个群体也是大行的研究和跟踪对象,机构投资者会选择其中较优质的股票进行资产配置,但调仓的频率通常高于大型股。对于内地投资者来说,这个群体属于股性整体较活跃,有一定炒作空间的股票。

  中型股群体包括了一些内地大型企业,这可能是因为无法截然分清大中型股票的边界,有些股票可以被看作是“大型股”。例如中国交通建设、中国中铁、中国铝业、紫金矿业、中国建材、江西铜业、中集集团等。此外还包括中集安瑞科、南车时代电气、金山软件、保利协鑫、中国食品、敏实集团、四环医药、万科企业、中航科工、潍柴动力、富智康、中国联塑、比亚迪电子、龙源电力、康哲药业、中芯国际、长城汽车等。

  中小型港股投资应兼顾基本面和成长性。由于波动性较大,可以考虑在基本面确定的情况下,根据不同市道,采用 “长期投资,波段操作”的策略,保持较高的操作灵活性。根据个人投资风格,这部分可占总仓位比重约30%-50%。

  小盘股中有一部分是恒生综合小型股指数的成份股,大概有200家左右,这类股票包括:联邦制药、康达环保、中国动向、慧聪网、李宁、京信通信、太平洋航运、中国龙工、中国机械工程、富豪产业信托、汇源果汁、天鸽互动、利君国际、金隅股份、复星医药、金风科技、福寿园、丽珠医药、凤凰医疗、同仁堂科技、华电福新、高阳科技、微创医疗、白云山、五龙电动车、京能清洁能源、蓝鼎国际、中国高速传动、北京首都机场、中国民航信息网络、越秀房产信托基金、博雅交互、协鑫新能源、东岳集团、金蝶国际、百富环球等。

  因为小型股只占市值和成交量的不到10%,大多数很少被大行研究和覆盖,但香港有些本地中资券商会对其中一些股票提供建议。过去的情况是这类股票的股价波动一般不大,对于真正好的小市值股票,往往可能在业绩爆发时,突然被市场发现,出现一轮暴涨行情。这种股票,可能几年里都表现平平甚至下跌,这也是投资者不看好这类股票的原因。内地投资者可能更看重这类股票的题材炒作价值,但还应注意小型股也更容易演变为“老千股”(尤其是一些主业不明确的本地小型股),只有一些庄股才会时不时有些动静,但又陷阱重重,投资者很容易吃亏上当。

  小盘股的投资,对于内地投资者来说,首先要留意定价话语权在谁手里。换言之,大行的证券分析师是否覆盖了这只股票,投资者是否以大行的建议作为主要投资参考。如果不是这样,或者在某个时段里,是由内地资金掌控定价权的,比如内地资金大量流入港股市场,或投资者倾向以同类A股的估值水平作为参考,则可以按照内地的操作方式买卖交易,进行趋势投资。根据个人投资风格不同,建议小盘股的投资比例控制在30%以内。