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美国应该更希望世界发展出共同繁荣的景象

文章来源:未知时间:2018-05-07

  在2018年伯克希尔股东大会上,沃伦巴菲特和其合伙人查理芒格的发言,展现了两位投资家对公司涉足的诸多行业的最新观点。

  尽管科技发展以及带来的新兴商业模式,巴菲特对已重仓的传统行业仍然青睐有加,除了继续看好食品消费行业,他认为一些金融公司面临的问题只是短暂的。在面临日新月异的新经济时,他和芒格也坦然承认在科技股投资上曾经犯了一些错误,用亡羊补牢来自勉,并表示支持苹果公司回购股票,还要继续买入更多苹果股票。对于加密货币,巴菲特认为属于投机,结果不会太美好;而对人工智能也持有较为保守的观点。

  银行和信用卡公司作为巴菲特金融领域的两大持仓板块,巴菲特在回答公司面临的挑战时,对它们都仍然保持了乐观态度。

  随着移动支付对传统信用卡公司的挑战日益兴起,巴菲特表示,对其重仓持有的美国运通仍然看好,并且对该公司的持仓从之前的12%上升到17%。运通的竞争力仍然非常强,对小企业的渗透率也更高,在国际市场上也发展良好。不过面对微信等新型支付手段的兴起,巴菲特表示,并不清楚未来移动支付会如何变化。任何行业都经历过变迁,他之前也买入过纺织业这类最终投资失败的行业,但他已经吸取了足够多的经验足以应对。

  近期富国银行因财务作假而饱受诟病,美联储已经处罚其扩张规模。巴菲特表示,富国银行的激励机制出现问题,而且一旦发现问题就应当纠正,而富国银行没有纠正是一个最大的错误。巴菲特表示承认错误后,除了财务作假外,富国银行在其他方面仍然是个经营不错、可以接受的公司。他表示仍然看好富国银行以后的发展。

  巴菲特对消费品的偏好没有发生改变,他表示消费品仍然是非常好的带来投资回报的领域,全球需求仍然很高。

  在如何选择消费品投资上,巴菲特表示自己投资的产品是,收到该消费品作为礼物的人们“会想去亲你一口,而不是赏一个耳光”。他表示到目前为止,在可口可乐的投资上的判断仍然是对的。巴菲特表示,需要看到人们对消费品的消费行为,还要观察消费品是不是在何种生存环境下都能很好生存。

  针对消费者口味的改变而对食品公司造成的影响,巴菲特表示,卡夫亨氏仍然是非常好的业务,有些新产品也一直在推出,公司不是一成不变地卖他们的蕃茄酱,未来有机食品也不会那么大范围地侵蚀现在的市场,他对于公司现在业务运营的状况还是满意的。

  尽管早期巴菲特认为投资科技股非常愚蠢,但现在他已经开始投资科技股。芒格表示这是“亡羊补牢,为时不晚”。

  对于科技股的选择,巴菲特表示,因为自己没有太多的专长 ,对科技股的理解需要外部专业意见,而巴菲特一直在尝试避免只会听外部人的意见。他表示自己因为一些情况而错过了亚马逊和谷歌。巴菲特表示,对科技股的判断沿用了内在价值的判断方法,现在看来犯了错误 ,因为科技公司成长期很难应用现有价值和未来价值的计算方法。

  巴菲特重申了对苹果公司的偏好,非常看好苹果的产品,认为苹果生态圈已经渗透入生活的方方面面。他表示,投资苹果仍然是看到其确定性后才买入,并没改变投资策略,他非常乐意看到苹果公司进行回购,目前持有苹果公司约5%的股份,并且还在持续买入苹果公司,未来持仓比例或会涨到7%。

  巴菲特在科技股的选择上仍然比较谨慎。尽管比尔盖茨是其董事会成员,但他并没有买入微软的股票。他认为微软股票波动较大,买入可能是个错误。在如何选择科技股上,巴菲特表示投资清单上没有的,就不要去碰,因为一旦做出愚蠢的决定就会让公司损失很大。

  巴菲特的一项长期观点,股票的长期投资价值远胜黄金,又在今年的股东大会上得到重申。他表示,如果在二战时期买入1万美元的黄金,市值相当于当时的300盎司,而且每年保持手头一直持有这300盎司黄金,现在的价值就只有4万美元,和当时买入股票后价值有天壤之别。

  他表示,黄金永远不会有产出,他希望资产是能够有产出的,从而可以不断进行再投资。他表示,股票是可以有持续的利润和分红,美国经济仍然处在顺风情形下,除非买入相当错误的股票,否则是很难投资失败的。

  对于加密数字货币,巴菲特的态度则更加鲜明。他表示,加密货币最后的结果是会很糟的,因为没有产生任何和这个资产相关的价值,很多人希望通过加密货币来致富,特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了,就会去投机,其结果不会太美好。

  巴菲特表示,并不觉得很多人都能从所谓的人工智能中学到太多什么,在这方面没有太多的权威去发表看法。他表示,并不觉得机器会给公司带来太多的什么收益,尤其是在资本配置方面。

  芒格也表示,目前人工智能方面的炒作方面还是过多,目前取得的成就还没法和炒作相提并论。目前不会出现人工智能就快取代人类的情况,有一些方面的工作人工智能可能替代人类,但不会大规模替代专业投资人。

  巴菲特表示对中国还是很有信心。中国经济增长尚未结束,未来还有很长一段路要走,由于中国经济基础比美国低,因此从增长百分比来看,中国还是会高于美国。巴菲特指出,未来中国的经济将会很好,美国也是。中国成为一个超级大国对美国来说不一定是坏事,美国应该更希望世界发展出共同繁荣的景象。

  巴菲特表示,今天美国有许多投资人错过了中国的机会,其中原因之一是投资中国看起来太难,而且中国和美国的市场有很多差异。但是中国有很多机会,芒格已经在中国找到他可以取得的“猎物”。

  巴菲特表示自己在中国有投资,已经有了好几次运作,而且业绩不错。但他表示目前投资中国市场的规模不大,只有其投资规模超过10亿美元才会对公司业绩有影响。

  针对纸媒行业的衰退,巴菲特表示5年来的衰退超出想象。但买入报纸的价格都比较合理,结果也并没有非常严重。

  巴菲特表示现在美国的报纸集中度在提高,从5年前的1700家减少到目前的1300家。目前电子版的报纸已经非常成功,可以支撑现在的商业模式,而且报纸还有外部效应,能对经济、社会产生积极影响,具有社会责任意义。巴菲特表示希望报纸能找到其他出路,希望行业能走出低谷。